山东章鼓是一家集罗茨鼓风机、离心鼓风机、通风机、工业泵、气力输送成套系统、电气设备、MVR 蒸发浓缩与结晶技术和成套系统、环保水处理产品及服务等产品设计、生产、销售于一体的现代化企业。公司基本的产品及服务包括风机、渣浆泵、水处理、电气设备、气力输送。

　　未来，公司将继续打造以人机一体化智能系统、环保水处理、新材料开发应用为核心的三大产业平台方向，将三大产业平台做大做强。同时，公司将对组织架构和管理模式一直在优化、调整，使得机构指挥管理更加集中，职能职责更加明确和清晰，管理人员更加精练，运转更高效，支持服务更加到位，实施公司发展的策略规划，稳步推进公司良性长远发展。

　　我国现代风机行业起步于上世纪50年代，在改革开放以后，通过对国外技术进行消化吸收和自主创新，国内风机行业开始慢慢地实现从仿制到自主设计研发的转变，国内风机技术水平得到大幅度提高，目前主要的风机产品基本都能自主生产。

　　90年代中后期，随着国内钢铁、化工、电力、水泥等重工业的加快速度进行发展，风机在工业生产里得到更广泛的应用，成为工业生产重要核心配套设备。

　　风机设备制造业属于国民经济分类中的通用设备制造业。从国家政策方面来看，其受我国制造业政策的影响，尤其是国家“十四五”规划中指出要推动传统产业高端化、智能化、绿色化，发展服务型制造，实现新型工业化、生产生活方式绿色转型，因此鼓风机市场在节能环保、技术上的含金量等方面的要求将逐步的提升，产品需求呈现高端化、精细化的趋势。

　　从鼓风机产品应用领域宽度及深度来看，鼓风机可大范围的应用于城镇污水以及化工、印染、造纸、制药、垃圾焚烧等工业废水的污水处理工艺；可大范围的应用于氧化铜、氧化铁、氧化锆等金属颜料和化工新材料行业；可大范围的应用于食品发酵、乳制品发酵、饮料、生物工程、制药、精细化工等生物发酵行业；可大范围的应用于ABS塑料粒子、煤粉、短纤等其他轻质颗粒状物料的输送工艺；可大范围的应用于冶金、焦化、石化、水泥、热电等行业的烟气脱硫处理工艺。由此可见，下业的相关产业政策及近年来市场需求的加快速度进行发展持续推动着风机设备制造业实现快速稳定发展。

　　市场空间方面，据中国通用机械协会风机分会统计的会员企业上报多个方面数据显示，2017-2020年行业产值年均增长率保持在30%左右，离心鼓风机和罗茨鼓风机的产值年均复合增长率分别为39.05%、18.00%，产量年均复合增长率分别为41.20%、18.19%。行业竞争方面，2020年，罗茨鼓风机的产值集中在华东地区，华东地区占据全国罗茨鼓风机产值86.59%的市场占有率，离心鼓风机的产值主要分布在西北地区与华东地区，产值占比分别为32.69%和38.31%。

　　我国政府格外的重视通用设备制造业的发展，陆续出台多项政策指导与扶持其产业升级，并提出制造业节能降碳的核心思想。根据“碳达峰，碳中和”战略，加强制造行业的节能减排已然成为国家发展过程中的一个趋势，尤其是国家明确倡导积极地推进关于节能、减污、降碳等绿色技术的前进。

　　2022年2月，国家发改委、工业与信息化部、生态环境部、国家能源局联合发布了《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》，该政策精确指出：“加强能量系统优化、余热余压利用、污染物减排、固态废料综合利用和公辅设施改造，提高生产的基本工艺和技术装备绿色化水平，提升资源能源利用效率，促进形成较为强大国内市场”。

　　2021年11月，工业与信息化部印发了《“十四五”工业绿色发展规划》，规划精确指出：“十四五”时期，是我国应对气候平均状态随时间的变化、实现碳达峰目标的关键期和窗口期，也是工业实现绿色低碳转型的关键五年。提到2025年，工业产业体系与生产方式绿色化需取得很明显的成效；提到2030年，工业领域碳达峰需明确立下基础，各类节能减排指标均需达到预期标准，绿色制造体系需日趋完善。

　　同时，规划提出：推动传统产业高端化、智能化、绿色化，发展服务型制造，提高能源利用效率，格外的重视重点用能行业的节能技术装备创新和应用，持续推进典型流程工业能量系统优化，推动工业窑炉、锅炉、电机、泵、风机、压缩机等重点用能设备系统的节能改造。在国家不断加大环境治理力度的趋势下，环保产业投入加大，风机应用领域逐步扩大、下沉，风机行业势必迎来更广阔的发展空间。

　　2021年政府工作报告中，明白准确地提出“在确保安全的前提下积极有序发展核电”。这是自2017年来政府工作报告中首次用“积极”来提及核电。之后一系列政策文件明确了核电在“碳中和”主体地位。在《中国核能发展报告（2020）》中，给出了核电建设按照每年6-8台持续稳步推进的目标，政策对核电的全力支持使得目标正在逐渐实现。

　　综上所述，国家及有关部门鼓励扶持政策的出台为本次可转债发行募投项目的实施提供了良好的外部环境。

　　本项目总投资10,665.36万元，建设期2年。项目拟通过新建11,534.4m的核2电风机生产车间及3,520m的研发中心等配套设施，购置卧式加工中心、数控龙门刨床、卧式数控车床、铣键槽用定梁龙门铣床、硬支撑动平衡机、数控转子磨床、智能立体仓库、软件、数控转子磨床恒温房等用于生产核电风机的硬件及软件设备，整体综合规划柔性自动化生产线，通过数字化手段对整个柔性生产线进行纵向管理，将自动化与信息化深层次地融合，充分的利用设备发挥生产效率。

　　项目实施后，达产年可形成VEUP-350WNJSIII蒸汽压缩机、VRF-300WNJSIII蒸汽压缩机等公司产品，能够进一步推进核电关键设备的国产化，且在突破公司现在存在产能瓶颈的基础上，丰富产品结构，为客户提供高质量、超高的性价比、高效的产品与服务。

　　本项目由山东章鼓实施，项目建设地址位于山东省济南市章丘区明水经济开发区世纪大道东首，公司西区透平机械车间北侧区域，该区域北邻配套车间西邻成品仓库东邻东区试验车间。

　　近年来，中国经济加快速度进行发展，城镇化水准不断提升，工业不断崛起，中国用电量猛增，发电量也逐年增加，其中火电仍占据主导地位，火电发电依赖的是煤炭、天然气等不可再次生产的能源，且造成的环境污染严重，核电由于其优异的环保性能备受关注。

　　与此同时，我国颁发了多项政策支持核电建设，从发展之初的“适当发展”到“积极地推进发展”再到目前的“积极安全有序发展”，由此可见我国对核电建设安全的重视程度不断加深，2019-2020年，国家连续两年每年核准新机组4台，2021年国家核准了5台机组（4台压水堆、1台小型堆），显示了国家对于核电持积极的政策态度。

　　国内目前主要是采用的三代核电技术是华龙一号和VVER1200，两种型号技术均有机组成功商运，验证了其安全性和可靠性，具备批量化生产的条件。从宏观电力需求角度看，我国2015-2021年全社会用电量年复合增长率为6.96%，2015-2021年发电量年复合增长率为6.60%，电力需求持续增长。

　　因此，在政策明确+技术成熟+碳中和的三重驱动下，叠加国内电力需求持续增加，国内核电转向积极有效发展新阶段，预期核电行业将迎来快速发展阶段。核电行业的迅猛发展也带动了核电配套设备需求的激增。

　　公司作为国内鼓风机的有突出贡献的公司，不断开拓自身业务领域，承担了“华龙一号”三代压水堆核电站棚回收系统TEP蒸汽压缩机（罗茨鼓风机关键零部件和机组制造）的样机研制工作。

　　并且在核电产品储备方面，已具备岛内废污水处理设备上的生产资质，目前公司核电风机分为VEUP-300WNJSIII型蒸汽压缩机、VEUP-350WNJSIII型蒸汽压缩机两大产品，其中，VEUP-300WNJSIII型蒸汽压缩机已有合同订单，在制3台；VEUP-350WNJSIII型蒸汽压缩机属新研发产品，已通过检验测试鉴定，目前暂无合同业绩，在谈核电项目4个，共需VEUP-350WNJSIII型蒸汽压缩机24台。

　　在整个核电行业稳中向好的发展的新趋势之下，公司凭借出色的研发技术能力、产品质量以及完善的服务支持，建立了良好的口碑，随之而来的市场订单需求一直增长，产品营销售卖规模持续提升。结合公司与现有客户的稳定合作伙伴关系，以及未来公司对市场的积极开拓，现有的生产能力已经不足以支撑核电风机业务的长远发展需求，将制约公司未来的可持续发展。

　　因此，为满足核电设备日渐增长的市场需求，公司有必要相应地提高生产能力，扩大生产规模，突破产能瓶颈。本次募投项目将引进数控转子磨床恒温房、卧式加工中心、数控龙门刨床等先进的生产设备，通过建设核电风机生产车间全方面提升公司的生产能力和生产水平，供货能力的进一步提升也能够缓解公司的产能压力。此外，公司也通过建设研发中心，有望开发新产品，能够进一步丰富公司核电产品布局、解放核电产品生产产能、巩固公司竞争优势。

　　伴随传统能源的日趋紧缺和环境污染问题日渐突出，以及国家“碳达峰、碳中和”目标的提出，清洁能源的使用及发展迫在眉睫。而核能作为安全、清洁、高效，可大规模替代煤电的能源，是中国清洁能源体系中的重要一员，对优化能源结构、减少温室气体排放、实现绿色发展和国家碳减排目标承诺具备极其重大作用。

　　由于核电行业对核安全要求的特殊性，对设备生产企业的要求比较高，国内的蒸汽压缩机仍然大部分依赖进口，处于被国外垄断地位，随着经济的发展及技术的进步，国内罗茨式蒸汽压缩机已在化工、医药等多个领域得到普遍应用，但在核电行业暂无应用业绩。

　　公司作为罗茨鼓风机生产厂商，在核电领域，公司积极进行创新，所研制的TEP蒸汽压缩机产品已运用于“华龙一号”核电站，产品属于核电站冷却剂处理系统的蒸汽压缩单元部分，而蒸汽压缩机在该蒸发单元是核心设备，该设备的质量稳定性直接影响该系统的正常运转和效率。且该产品经过行业专家鉴定，具有自主知识产权，填补了国内空白，担负起核电设备国产化的历史使命，解决“卡脖子”问题，促使我国核电事业发展进入良性循环。

　　为了进一步保证核电产品质量，本项目拟将建设核电风机生产车间，以数字化智能柔性制造的模式进行生成，通过自动化与信息化的深度结合、合理规划利用，使得生产线实现自动化、柔性化、智能化的生产架构，打造成真正“多线一体，统一管控”的数字化智能柔性生产线。本次项目通过打造综合规划柔性自动化生产线，解放公司高端产品生产力，从而提升公司核心竞争力，巩固公司市场领头羊，且有望加速实现核电关键设备国产化。

　　自成立以来，公司一直深耕鼓风机领域，凭借强大的研发实力、稳定的产品质量、良好的供货能力和及时的售后响应，公司已成为国内罗茨风机的第一品牌，并在行业内占据了一定的优势地位，并且近几年引进美国技术开发的高速高效罗茨鼓风机，整机性能达到国际领先水平，进一步缩小了与国际罗茨鼓风机技术水平的差距，提升了我国罗茨鼓风机行业的技术水平。

　　结合公司自身优势及核电市场机遇下，公司进一步实行相关多元化的长期战略，在此趋势之下，公司有必要进一步提升核电风机的生产能力，巩固公司竞争优势地位。

　　对于生产制造业企业而言，在一定条件下，随着生产规模的扩大，其管理费用、销售费用等费用率会随之降低。因此，企业通过提升生产规模，发挥规模效应，能有效分摊固定成本，以此来降低产品单位生产所带来的成本。本项目将扩大公司产品供应配套能力，为公司进一步抢占市场占有率，提升市场占有率奠定基础。同时本项目的产能扩建有利于公司降低单位生产所带来的成本，进一步强化公司规模效应优势，推动公司持续健康发展。

　　可再次生产的能源规模化利用与常规能源的清洁低碳化将是能源发展的基本趋势。加快发展可再生能源已成为全世界能源转型的主流方向。根据世界核能协会多个方面数据显示，2019年，核能发电量达到2,657TWh，能够很好的满足世界电力需求的10%以上。中国的核能发电量从2013年的105TWh增至2019年的330TWh，增长了超过两倍。核电作为我国能源供应体系的重要分支，也是新能源的重要组成部分。根据我们国家国民经济“八五”计划至“十四五”规划，国家对核电行业的支持政策经历了从“适当发展”到“积极地推进发展”再到“安全稳妥发展”的变化。

　　“八五”计划（1991-1995年）至“十五”计划（2001-2005年）时期，国家层面提倡：适当、适度发展核电；从“十一五”规划开始，规划明确了将积极地推进核电建设，且重点建设百万千瓦级核电站。“十二五”至“十三五”期间，规划明确了要安全高效发展核电，并突出了沿海核电建设这一重点。到了“十四五”期间，根据《“十四五”规划和2035远大目标纲要》，至2025年，我国核电运行装机容量达到7,000万千瓦，安全稳妥推动沿海核电建设成为“十四五”时期的重要任务。

　　2021年政府工作报告中，明白准确地提出“在确保安全的前提下积极有序发展核电”。这是自2017年来政府工作报告中首次用“积极”来提及核电。之后一系列政策文件明确了核电在“碳中和”主体地位。在《中国核能发展报告（2020）》中，给出了核电建设按照每年6-8台持续稳步推进的目标，政策对核电的全力支持使得目标正在逐渐实现。

　　公司生产的蒸汽罗茨压缩机（鼓风机）应用于核电行业，所应用行业与国家及有关部门积极扶持的核电产业高度匹配，而本次项目对现有产品的产能扩张，响应了相关的产业政策及指导意见。综上，良好的外部政策环境为项目的顺利实施提供了重要支撑。

　　核电作为一种低碳、高效的清洁能源，在“碳中和”、“碳达峰”的目标下，近年来国内核电行业正迈入发展快车道，截止2022年7月，我国在运核电机组54台，在建21台，在运在建核电机组总数为全球第二。在“双碳”目标推动下，核电行业市场空间广阔。

　　根据《中国核能发展与展望(2021)》预测，我国三代核电按照每年6-8台的节奏，实现规模化和批量化发展。以华龙一号机组作为后续待建机组的代表机型估算，单台机组装机功率116万千瓦，造价以批量化建设后15,700元/千瓦估计，对应单台核电机组造价大约182亿元，保守按照年均开工6台核电机组计算，每年核电市场规模1,093亿元，2025年前核电市场规模将达4,371亿元。

　　综上，随着全球经济的逐步回暖，未来的核电产业也将保持健康、稳定的发展形态趋势，而当前在低碳经济的提出和节能减排的号召之下，国内核电产业高质量发展迅猛，进而催生核电站相关配套设备需求的增加。目前，公司生产的蒸汽压缩机已通过行业专家鉴定，能够广泛推广至核电站运用之中，填补了国内市场空白，未来将拥有更加广阔的发展空间，为本次项目的产能消化奠定了坚实的基础。

　　2021年，公司和中广核联合研制的“华龙一号”三代压水堆核电站硼回收系统（TEP）蒸汽压缩机产品核电风机样机，已通过中国机械工业联合会和中国通用机械工业协会共同组织的鉴定，能够在核电站推广运用。

　　TEP蒸汽压缩机是公司依托我国具有自主知识产权的第三代核电技术“华龙一号”为背景，并融合公司世界领先的风机设计、生产、制造技术和经验，在现有运行参数的基础上，遵循RCC-M《压力水堆核岛机械设备设计和建造规则》进行创新设计的高新技术产品，使用先进的三维软件建模设计计算，有限元进行模态分析，抗震分析、具有可靠的安全性和稳定能力，压缩机设计寿命60年，寿期内启动次数为60,000次，寿期内运行约400,000小时，效率高、噪音小、振动低等特点。样机经过性能测试测试结果为各项性能指标均优于国外产品水平。

　　综上，通过自主研发和生产活动，公司已掌握成熟的生产的基本工艺，且自身产品已得到市场认可，结合本次项目引入的先进配套设施及设备，公司的生产效率、产品质量也将大幅度的提高，为未来可持续的高水平质量的发展奠定良好基础。

　　基于战略发展目标及实际发展状况，公司构建了较为完善的人才教育培训及激励机制，并持续加强人力资源建设，打造了一支稳定的高水平人才队伍。

　　此外，公司通过实施一系列激励机制，为科学技术人才搭建起了施展才华的广阔舞台，企业具有享受国务院特殊津贴、省、市政府津贴专家、工程技术研究员、济南市“5150”工程引进的博士、中高级专家等组成的强大的科研队伍。

　　此外公司还聘请国内外知名专家，培养带动出“技术拔尖人才、学术带头人”等一批技术骨干，为公司的技术创新工作注入了活力，创出了一条尊重人才、重视科技的企业未来的发展新路子。同时，公司先后与中科院、清华大学、山东大学、西安交通大学、中国矿业大学等国内知名院所建立了密切的联系，为公司今后的技术创新工作提供了可靠的技术后盾。

　　本项目税后内部收益率（IRR）为20.53%，税后净现值（NPV）为4,379.19 万元，税后动态回收期为8.50年；项目投资回收期合理，收益率良好，经济效益较好。

　　此报告为正式报告摘取部分。需编制政府立项、银行贷款、投资决策等用途可行性研究报告咨询思瀚产业研究院。

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