2023年3月30日，空气动力领域头部出口商鑫磊股份发布年度报告称，公司2022年在营收规模小幅调整至7.12亿元的基础上，实现归母净利润同比增长27.38%至7692.85万元，归母净利率由2021年末的7.36%提升至2022年的10.8%，盈利质量大幅提升。

　　二级市场方面，公司股票价格行情3月24日启动，于业绩公布后继续放量上行，在截至4月6日的9个交易日内，公司累计涨幅11.4%，期间累计参与资金达到了8.72亿元。

　　未来随国家大力推进节能减排政策，节能环保的观念逐渐渗透到各行业中，空气压缩机和离心式鼓风机下游客户对于能效要求慢慢的升高，作为已拥有众多竞争优势的头部玩家，鑫磊股份有望延续业绩增长趋势。

　　核心螺杆机收入稳定叠加离心机业务大幅度增长，鑫磊股份在全球经济环境低迷的2022年维持住了较高营收规模。

　　公司主营业务为节能、高效空气压缩机、鼓风机等空气动力设备的研发、生产和销售，基本的产品包括螺杆式空压机、小型活塞式空压机、离心式鼓风机等三大系列300余种型号，大范围的应用于机械制造、石化化工、矿山冶金、纺织服装、医疗行业、饮食业、水泥行业、污水处理、电力行业、水产养殖、电镀行业等领域以及家庭、商业场所等小流量空气动力需求领域。

　　年报多个方面数据显示，公司目前核心产品螺杆机于2022年贡献2.86亿元营收，较2021年体量相当，离心机则受益于公司产品成功应用案例的增加，最终用户对公司产品的认可度提升，实销售量、生产量较上年同期分别增加 93.04%、68.53%，带动收入同比大幅度增长52.63%至1.27亿元。

　　与此同时，合同能源管理和别的业务也不同比例增长，只是活塞机业务收入因欧洲经济势等因素影响，2022年出现某些特定的程度下滑，仍贡献2.31亿元营收，一同推动公司总收入实现7.12亿元，较2021年同期小幅下滑。

　　传导至利润端，活塞机业务毛利率大幅回升推升整体毛利率上行，使得公司盈利质量实现大幅增长。

　　此前招股资料提及，公司活塞机业务在2021年度原材料价格持续上涨后新签订订单开始慢慢地提价，随着2022年原材料价格回落、美元兑人民币汇率稳中有升，前期订单提价的有利因素逐步释放，活塞机毛利率由2021年的6.78%大幅度的提高至2022年的18.18%，带动整体毛利率由2021年的20.38%提升至2022年的27.62%。

　　此背景下，公司最终归母净利润达到7692.85万元，同比大幅度增长27.38%，归母净利率由2021年末的7.36%提升至2022年的10.8%，实现盈利质量大幅提升。

　　在全球经济低迷的2022年交出靓丽业绩答卷背后，是鑫磊股份多竞争壁垒在支撑。

　　公司自成立以来，专注于空气动力领域相关这类的产品的技术探讨研究，始终把技术创新和自主研发放在首位。公司设有浙江省省级企业技术中心、浙江省高新技术企业研究开发中心和浙江省鑫磊流体机械研究院，在空气动力产品制造领域，形成了完善成熟的技术体系，掌握了核心零部件的自主研发与设计能力。尤其在螺杆机和离心鼓风机领域，公司已全面掌握了螺杆主机和电机的设计、生产和加工工艺。

　　截至2022年12月末，公司已取得275项境内外专利，其中发明专利40项，拥有包括螺杆式空气压缩机高效率转子型线设计技术、同轴一体驱动技术、全封闭油冷永磁同步电机技术、三变频智能控制管理系统技术和离心鼓风机使用的三元流叶轮技术、高速永磁同步电机技术等核心技术。并参与制定了空气压缩机相关的2项国家标准、4项行业标准及2项团体标准。

　　在生产方面，公司是行业内少数掌握主要零部件自主研发、设计与生产的企业，同时公司引进了MAZAK数字控制机床、KAPP转子磨床加工中心、德国LEITIZ三坐标测量仪、ABB机器人等先进生产和检测设备，保障公司产品的订单响应速度。在采购方面，公司上游议价能力好，主要原材料价格相对来说比较稳定，为产品规模化生产提供了原材料保障。公司自主生产的主要零部件可明显降低生产成本，

　　经过多年的发展，公司已发展成为国内主要的空气压缩机生产与出口企业之一，“鑫磊”商标荣获中国驰名商标。

　　根据《中国通用机械工业年鉴》，2019年、2020年公司出口业务收入在主要动力用空压机厂商中分别排名第2位、第3位。根据台州海关和海关总署数据，2022年公司空气压缩机出口额为4,466.72万美元;国内同种类型的产品出口额为225,548.01万美元，公司空气压缩机出口金额占国内同种类型的产品出口金额的比重为1.98%。

　　自身优势不间断地积累的鑫磊股份，正在迎来市场需求量开始上涨以及国产化率提升的双重机遇。

　　首先在空气压缩机市场方面，随着国内石化、机械、钢铁、电力和冶金等空气压缩机主要下业的加快速度进行发展，以及环保政策的日趋严格推动下，规模会逐步扩大，其中螺杆机逐步占据市场发展主导地位。加上全球压缩机产业向中国的转移，受出口市场需求的推动，中国国内空气压缩机的产量也随之高速增长。

　　2012-2020 年，中国空气压缩机行业市场规模呈逐年上升态势。2020 年，我国空气压缩机行业规模以上公司实现出售的收益 583.36 亿元，同比增长 3.95%。

　　从细分产品类型来看，螺杆机以其稳定性很高、易损件少、高能效、环境污染小、噪音少的优点，在大型工业领域有逐步替代活塞机的趋势；微型活塞机将以其体积小、价格低的优点应用于家庭作业、汽车维修等领域，在北美、欧洲、日本等区域市场需求增量显著；离心式空压机是无油压缩机，安全、卫生性能方面都具有比较优势，可以运用于食品、制药以及采矿、空气分离等对作业环境要求比较高的行业。

　　目前，螺杆机发展迅速，已占据市场发展主导地位。根据压缩机网统计多个方面数据显示，2018年我国永磁变频螺杆空压机销售量接近 16 万台，增长近 60%；两级压缩螺杆空压机销售量为 2 万台，增长幅度近 100%。

　　其次在鼓风机领域，我国鼓风机行业需求日渐增长，国产鼓风机正逐步实现进口替代。

　　2000 年以后，我国鼓风机行业产量整体呈现上升趋势，罗茨鼓风机等产品开始出口到多个国家和地区。依据招股书披露，2018 年我国鼓风机行业产量约为 5.8 万台，同比增长 11.9%。其中，罗茨鼓风机市场占有率占比为 93%，离心鼓风机市场占有率占比为 7%。

　　根据压缩机网数据统计，2019 年国内鼓风机市场规模约 27 亿元。未来随着下游应用领域电力、污水处理等行业的加快速度进行发展，将进一步增加对鼓风机的需求。预计未来三年，鼓风机市场将保持 5%-7%的增长速度。

　　同时伴随国内制造高端化、智能化、绿色化的发展的新趋势，提高效率、降低能耗是鼓风机必然的发展趋势。不同于大部分中小型鼓风机企业还停留在低附加值产品领域，鑫磊股份这样紧跟行业技术发展的新趋势和下游市场需求变动情况，持续不断的发展产品核心技术和改进产品制造工艺的头部鼓风机企业，瞄准制约行业发展的节能降耗痛点问题，在新型节能环保工业技术领域探索创新不断出现成果，公司基本的产品正不断实现更节能、高效、环保的发展目标。

　　此外，公司还将利用不久前成功发行股票所募集的资金，对原有生产线做改造，购置先进生产设备和研发设备和检测设备，公司螺杆式空压机、活塞式空压机及离心式鼓风机最终产能将分别扩大到6.5万台、80万台和3000台，进一步巩固和提高公司在空气动力领域的技术优势、质量优势和成本优势。

　　综合来看，持续加固自身竞争壁垒的鑫磊股份，2022年盈利质量提升有其一定的必然性，未来随着多重行业机遇持续发酵，公司有望延续业绩增长的趋势。